在资本热捧、市场火热及国产替代的背景下，半导体行业正在迎来一波上市热潮。

年以来，已有华润微、斯达半导、新洁能等功率半导体企业成功登陆资本市场。

近日，比亚迪旗下公司比亚迪半导体已接受中金公司IPO辅导，并于在深圳证监局完成辅导备案，预计不久递交招股书。在此之前，比亚迪半导体年已经进行了两轮融资，其中，年5月30日，比亚迪半导体获19亿元投资，本轮投资者合计取得比亚迪半导体增资扩股后20.%股权。

中国中车下属间接控股子公司中车电气也于年12月30日提交的A股首发并在科创板上市申请获上交所受理。据证监会披露，东微半导体、芯微电子、龙腾半导体等功率半导体厂商也于近日进行上市辅导备案，开启登陆资本市场的征程。

已挂牌上市的功率半导体企业备受资本市场热捧，表现非常出色。如登陆主板的国内IGBT龙头企业斯达半导，其股价从上市之初的12.74元/股飙涨至1月13日最高价元/股，成为国内资本市场最牛股之一；再如新洁能，其股价也从上市之初的19.91元/股，涨到1月21日的元/股。

在半导体板块火热的背后，是行业格局发生的变化。

产业需求在发生变化

在很长一段时间，半导体行业还是一个高冷的领域。

上世纪80年代，吉利汽车董事长李书福对于汽车工业的理解是：“汽车，不过就是一张沙发加四个轮子。”

汽车发明直至20世纪60年代，汽车的控制都依靠机械，老一辈的司机都开过化油器的车子，机械器件虽然结构接单，质量稳定，但效率不高，所以发动机的电喷和直喷技术应运而生，可以通过电子信号去精准控制喷油器。随着发动机上的传感器越来越丰富，ECU（电子控制单元）出现来控制汽车各个部件的参数，坊间也叫它行车电脑。ECU作为一个集成化的部件，它具备一定的信息运算能力。它的能力哪来的？需要依靠集成电路，也就是我们今天说的汽车芯片。

汽车芯片是我国的薄弱产业，越是高端车型，汽车芯片的使用量越高，但就如美国利用芯片制裁华为一样，没有掌握核心技术的车企始终是处于被动的，尤其是在当前全球疫情蔓延的情况下。

在疫情的影响下，全球半导体产能受到限制，半导体及芯片行业迎来“调价潮”。据媒体报道，年四季度以来，已有超过20家半导体及芯片企业发布“调价函”，行业涨价幅度平均在10%~20%之间，联电、格芯和世界先进等公司产品价格提高了约10%~15%，个别企业如得一微电子，其嵌入式存储控制芯片价格上调50%。

多个汽车芯片生产企业宣布涨价，年下半年以来，丰田、大众、福特、本田均有汽车减产计划。1月13日，中汽协表示，此波芯片涨价潮将会影响我国汽车产业运行的稳定性。

值得一提的是，据媒体报道，欧美政府正在起草一份方案报告，美国将于欧洲的半导体制造商共同联合停止向中国汽车厂家提供芯片。

不过，中国欧盟商会回应称，新冠疫情导致半导体产业产能受限，中国汽车市场回暖、需求激增，以及扩大产能所需的时间，是造成汽车芯片供应能力短期不足的主因，与他国政府对中国实行出口管制无关。

半导体涨价，背后是供需关系的变化。

从整个中国芯片行业看，目前中国芯片的制造代工产能确实非常紧缺，这与中国的国际地位不符。中国是世界第一大需求国，但芯片进口已成为第一大贸易逆差来源，一年有多亿美元，而且70%多的芯片都依靠进口。作为高精尖科技的代表性领域，我国对芯片半导体产业发展的重视程度，已上升到国家战略的高度。

集成电路作为半导体产业的核心，市场份额达83%，由于其技术复杂性，产业结构高度专业化。目前市场产业链为IC设计、IC制造和IC封装测试。

集成电路产业是国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业，地位十分重要。近年来，党中央、国务院高度重视集成电路产业发展，出台了一系列政策措施，支持和引导产业健康发展。在相关政策的支持推动下，我国集成电路产业发展势头向好，技术水平大幅提升，企业加速成长壮大。年，我国集成电路销售收入亿元，同比增长15.8%，已成为全球集成电路发展增速最快的地区之一。

不过，随着产业规模的迅速扩张，产业竞争加剧。国家发改委在一次新闻发布会上指出，国内投资集成电路产业的热情不断高涨，一些没经验、没技术、没人才的“三无”企业投身集成电路行业，个别地方对集成电路发展的规律认识不够，盲目上项目，低水平重复建设风险显现，甚至有个别项目建设停滞、厂房空置，造成资源浪费。

无论何种说法，毋庸置疑的是，中国的半导体产业已经成为卡脖子的一个领域。这个领域，中国企业的参与度在增加。

IGBT：新能源汽车产业激发的新赛道

IGBT是指绝缘栅双极晶体管，具有高频率、高电压、大电流、易于开关等优良性能，是能源转换和传输的核心器件，被业界誉为功率变流装置的“CPU”。作为功率半导体器件中最具代表性的产品，IGBT(绝缘栅双极型晶体管)在电力电子领域的应用十分广泛。

随着汽车的电动化趋势日益凸显，新能源汽车市场规模日渐扩大，IGBT更在其中发挥着关键作用。

汽车行业进入电动化浪潮，相关IGBT需求增长空间巨大。在传统燃油车中，由于车载电子的电压和功率要求较低，基本是通过低压MOSFET来实现电力电子控制。但是对于电动汽车而言，由于工作原理的改变，IGBT将成为主要的应用配置，未来需求增长空间巨大。IGBT占电动车整车成本的7-10%。在纯电动车中，IGBT约占电机驱动系统成本的50%，而电机驱动系统占整车成本约15-20%，相当于IGBT占整车成本的7-10%，比例仅次于电池。并且，在电动汽车产业链中，除电驱动系统外，包括空调系统、高压充电机等电气组件以及充电桩等场景均需使用到IGBT。

长期以来，IGBT领域一直被少数企业牢牢盘踞，全球IGBT市场主要竞争者包括英飞凌、三菱、富士电机、安森美和ABB等，前五大企业的市场份额超过70%，国内企业话语权较少，IGBT国产化水平较低，中高端功率IGBT自给率不足10%，国产替代空间巨大。

在此情况下，于“夹缝中生存”的比亚迪半导体通过IDM模式，让“比亚迪体系”内的下游企业均搭载自己生产的IGBT产品，凭借国内巨大的电动汽车市场需求成功突围，打破了国际巨头对IGBT市场的垄断。

自产自销模式保证了比亚迪半导体IGBT产品的销量，旗下汽车销量与IGBT产品销量也呈现出强关联关系。年，比亚迪新能源汽车销量接近22万辆，而在中国新能源汽车用IGBT市场中，比亚迪IGBT产品出货量是与汽车销量相近的19.4万套。

随着国外IGBT产品供应不足，交期一再拉长，国内客户除了下全款订单等待产品的同时，也正在逐步接受国产IGBT，培养二供，给国内IGBT厂商带来了新机会。

不过，也有业内人士表示，IGBT并非一个暴利行业，它属于投资风险大、回报率相对较小的产业。在很长的一段时间内，其并不是资本青睐的领域。在新能源汽车对IGBT产品需求不断提升的背景下，资本加速涌入这一领域。

年以来资本加速涌入半导体

全球疫情影响之下，在资本寒冬下，半导体产业链的投资却十分火热。

除了小米产投、华为哈勃、中芯聚源等产业资本的频频出手之外，红杉中国、IDG等为代表的一线投资机构也加入到这场投资热潮中，此外，上市公司也成为了半导体投资的重要代表。

名家汇年底公告称，公司拟通过发行股份的方式购买交易对方悦金产投所持有的爱特微（张家港）半导体技术有限公司52%的股权。爱特微主要从事IGBT芯片设计、制造和销售以及功率半导体晶圆代工。

年，中微公司披露向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过亿元，其中旨在扩充泛半导体产业链，实现多产品布局。

也是在去年，TCL集团宣布以百亿级别的资金收购中环集团，后者主要从事半导体及新能源材料的自主创新发展。

此外，武汉精测电子集团股份有限公司也在年发布关于对外投资设立全资子公司的公告，称同意公司使用自有资金人民币5亿元在北京设立全资子公司北京精测半导体技术有限公司。

进入年，半导体行业投资热情并未降低。华天科技发布公告称，拟定增募资不超过51亿元，用于集成电路多芯片封装扩大规模项目、高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目、TSV及FC集成电路封测产业化项目、存储及射频类集成电路封测产业化项目和补充流动资金。

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