功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等。

功率半导体广泛应用于消费电子、工业控制、新能源和汽车电子等领域。

一般而言，功率半导体通常可以分为功率分立器件与功率IC两大类：

功率分立器件包括MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）、IGBT（绝缘栅双极型晶体管）、SBD（肖特基二极管）及FRD（快速恢复二极管）等；

功率IC则包括各类电源管理芯片及电机驱动IC。

据Omdia数据，年全球功率半导体市场规模为亿美元，预计到年将突破亿美元；年国内功率半导体市场规模为亿美元，到年有望达到亿美元，功率半导体国产替代空间广阔。

近年来，国内功率半导体赛道逐渐火爆，为何业内普遍看好功率半导体的市场前景呢？

这要从功率半导体的特性说起。

客观而言，功率半导体属于特色工艺产品，非尺寸依赖型，在制程方面不追求极致的线宽，不必遵循摩尔定律，而是需要专注结构、封装技术以及基础材料的迭代升级。

在投资方面，功率半导体是电力电子装置的必备元件，全球市场规模稳定保持在半导体行业的8%~10%之间，行业周期性波动较弱。且功率半导体验证周期相对较短，商业模式清晰，能快速提升产量，实现企业的业绩增长。

在需求方面，现如今，功率半导体的应用领域已经从消费电子和工业控制，拓展到汽车电子、新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等领域，行业市场规模稳步增长。

尤其是在疫情波及全球的大背景下，人们的生产、生活方式发生了巨大改变，居家办公、视频会议、云上课堂、在线娱乐等场景催生了云电源、5G基站电源等产品和技术的使用需求；

与此同时，在双碳目标下，电动汽车、新能源光伏发展迅速，随着电动汽车渗透率的快速提升、智能化领域需求的扩大以及新能源光伏等产品的推广普及，功率半导体业务有望进入较长时间的高速增长阶段。

因此，近些年全球包括功率半导体在内的半导体产品涨价、供不应求，长期处在缺货状态。与此同时，在国际环境日益复杂的情形下，供应链本土化也为国内的半导体功率企业提供了发展机遇。

在材料方面，SiC、GaN等第三代半导体技术日益成熟。

和传统半导体材料相比，第三代半导体材料可以在更高的温度、更强的电压与更快的开关频率下工作。例如，SiC具有高临界磁场、高电子饱和速度、高热导率等优点，以SiC为材料的功率半导体元件可适用于高频、高温的应用场景，相较于传统硅器件，能显著降低开关损耗。

中国最大功率半导体企业闻泰科技21年实现营收.29亿元

闻泰科技的主营业务包括半导体IDM、光学模组、通讯产品集成三大业务板块，现已形成从半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试、半导体设备，到光学模组、通讯终端、笔记本电脑、汽车电子产品等研发制造于一体的全产业链布局。

年，闻泰科技收购安世半导体后,业务分布更为多元——安世半导体作为闻泰科技半导体业务的承载平台，是全球领先的分立与功率芯片厂商，稳居国内功率半导体企业龙头位置。

年，闻泰科技实现营业收入.29亿元，同比增长1.98%；归属于上市公司股东的净利润26.12亿元，同比增长8.12%。其中半导体业务对外主营业务收入为.03亿元，同比增长39.54%，毛利率37.17%，净利润26.32亿元，同比增长.31%。

年，安世集团在汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费五个领域的收入占比分别为44%、23%、23%、5%、5%。其功率半导体在汽车领域的占比最高，车规级功率半导体的技术和利润相对较高，产品广泛应用在驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统等体系，可见业内对其产品可靠性的认可。

华润微：营收利润双增长，加强推进功率半导体汽车电子体系建设

华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，华润微的产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制三大领域。

华润微是国内以IDM模式为主经营的半导体企业，同时也是中国最大的功率器件企业之一。功率半导体领域由于对设计和制造环节结合的要求更高，华润微采取IDM模式利于设计和制造工艺的积累，利于快速推出新产品抢占市场。

在功率半导体领域，华润微多项产品性能、工艺达到国内领先水平，与国外产品差距不断缩小，国产化替代进程稳步进行。

年，华润微实现营业收入92.49亿元，较上年同期增长32.56%；实现利润总额23.54亿元，较上年同期增长.84%；年，功率器件事业群销售收入同比增长35%，净利润增长约%。

年华润微MOSFET和IGBT的销售收入都实现了不同程度的上涨，在汽车电子体系建设方面也在积极推进，正在不断完善车规级产品体系与供应能力。

士兰微：加强第三代功率半导体研发力争抓住新能源汽车普及窗口

士兰微成立于年，现已发展为国内规模最大的集成电路芯片设计与制造于一体(IDM)的企业之一，其主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED（发光二极管）产品三大类。

分立器件产品中，MOSFET、IGBT、IGBT大功率模块（PIM）、肖特基管、稳压管、开关管、TVS管、快恢复管等产品增长速度较快，士兰微的超结MOSFET、IGBT、FRD、高性能低压分离栅MOSFET等分立器件技术平台研发获得较快进展。

年，士兰微营业总收入为71.94亿元，同比增长68.07%；营业利润为17.35亿元，同比增加17.70亿元；其中，分立器件产品的营业收入为38.13亿元，同比增长73.08%。

士兰微的分立器件和大功率模块除了在白电、工业控制等市场持续拓展外，已开始加速进入新能源汽车、光伏等领域。在第三代半导体方面，士兰微也在加快SiC器件和模块的量产步伐，力争赶上SiC模块在国内新能源汽车大范围应用的窗口。

新洁能：光伏逆变和光伏储能领域将成为22年业绩增长点

新洁能成立于年,自成立以来便专注于MOSFET、IGBT等功率半导体的研发、设计和销售,产品广泛应用于消费电子、工业电子、新能源汽车及充电桩、轨道交通、光伏新能源、5G等领域。

年，新洁能实现营业收入14.98亿元，较去年同期增长56.89%；其中主营业务收入14.94亿元，较去年同期增长56.75%；归属于上市公司股东的净利润4.10亿元，较去年同期增长.55%。

年，新洁能积极发展汽车电子、光伏逆变和光伏储能、5G基站电源、工业控制、高端电动工具等中高端行业，在汽车电子领域进入了以比亚迪为代表的多家汽车品牌供应链，汽车电子功率器件销售得以提升，同时，为了满足双碳目标下的市场需求，新洁能重点发力光伏逆变和光伏储能市场，IGBT和MOSFET产品在该国内领域的市占率大幅提升。

斯达半导：中国IGBT龙头企业，21年实现营收17亿元

斯达半导成立于年,是一家专业从事功率半导体芯片和模块研发、生产和销售服务的高新技术企业。斯达半导主要产品为功率半导体元器件,包括IGBT、MOSFET、IPM、FRD、SiC等。斯达半导成功研发出了全系列IGBT芯片、FRD芯片和IGBT模块,实现了进口替代。其产品已被成功应用于新能源汽车、变频器、逆变焊机、UPS、光伏/风力发电、SVG、白色家电等领域。

年，斯达半导实现营业收入17.07亿元，较年同期增长77.22%，实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，较年同期增长.49%。其中，在工业控制和电源行业的营收占比过半，达到10.64亿元。

斯达半导是国内的IGBT龙头企业，在销售模式上与国际品牌厂商存在显著不同，斯达半导采用了直销模式，直接与客户对接，有效提升了服务客户的效率。

小结：

现目前，功率半导体的主要应用领域已经从传统的工业控制、消费电子等拓展至电动汽车、新能源等市场，功率半导体市场规模逐年增长。尤其在国产化替代、疫情持续、第三代半导体技术日益成熟等因素的影响，在一段时间内功率半导体仍将持续受到资本追捧。最终国产功率半导体厂商谁能在激烈的竞争中脱颖而出，恐怕目前还得让子弹再飞一会。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

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