（报告出品方/作者：首创证券，何立中、韩杨）

1、碳中和是IGBT需求的根本驱动

IGBT是电能转换核心器件，有效助力碳中和。IGBT在节能减排方面的应用主要可以分为两个方面，一是在清洁能源发电及利用领域，IGBT是光伏逆变器和风电逆变器的核心器件，并广泛应用于新能源车电驱系统及充电桩等领域；二是在传统能源的消耗端，IGBT在工业领域的应用能够有效减少电力消耗，帮助实现节能减排。

光伏及风电发电领域，IGBT主要应用在逆变器上，使得光伏或风电发出的粗电，经过IGBT的处理，变成能平稳上网的精细电。新能源汽车领域，IGBT应用于电机驱动器、车载空调以及充电桩等领域。

工业控制及电源领域，IGBT广泛应用于变频器、伺服机、逆变电焊机以及UPS电源等方面。此外，在家电领域，IGBT应用在变频空调、变频洗衣机等白色家电，帮助实现节能减排。

碳中和是IGBT需求的根本驱动。碳中和的要求驱动了清洁能源发电领域的快速发展，以及电动汽车渗透率的迅速提升。在消耗端，碳中和对工业用电提出了更严格的要求，使得变频器等节能装备的普及进一步扩大。IGBT作为电力转换的核心，在以上领域有着广泛的应用，市场空间巨大。

2、拉闸限电预示节能降耗紧迫性

电力供需趋紧，部分地区拉闸限电。以辽宁为例，年10月4日至8日，国网辽宁省电力公司陆续发布实施有序用电通知。通知要求电熔镁砂企业电熔镁窑炉负荷自年9月27日12:00起全部实施有序用电，停止生产用电。

提高电力使用效率是解决供需缺口的当务之急。缓解电力供需紧张，一方面是增加电力供给，我国电力供应主要以煤炭发电为主，年我国发电量中67.87%来自火电，从发电端提升电力供给势必会增加煤炭使用量，增加节能减排负担；另一方面，提升电力使用效率，从消耗端降低需求，是解决电力供给紧张的当务之急，也是节能减排的基本要求。

3、IGBT通过提升用电效率实现节能降耗

IGBT全称为绝缘栅双极型晶体管，是由BJT（双极型三极管）和MOSFET（绝缘栅型场效应管）组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件。兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降两方面的优点。能够根据工业装置中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。

IGBT是功率器件中应用范围最广的元器件。功率半导体器件作为不可替代的基础性产品，广泛应用于工业控制、新能源发电和电能质量管理、汽车电子和汽车充电桩等领域，尤其是在大功率、大电流、高频高速、低噪声等应用领域起着无法替代的关键作用。

IGBT在工业领域实现节能降耗最典型的应用是变频器。变频器能够对运行状态下设备的电流频率进行调节，从而降低设备运行能耗，达到节能的效果。

在石油开采中，根据英威腾

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