摘要：

u年中国新能源汽车销量为万辆，我们预测年中国新能源车销量将达到万辆，渗透率为21%，有望带动中国新能源汽车IGBT市场高速成长。

u全球IGBT市场长期被英飞凌、三菱、富士等海外厂商垄断，出于产业链安全考虑，国内厂商正在加速突破。国内产品迎来产品验证导入的黄金机遇期。

uIGBT还是充电桩的重要一环。现今距离国家规划的1:1车桩比还有很长的距离。超级快充是未来的趋势，而实现大功率快充，必然离不开IGBT等功率元器件。

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详细内容：

IGBT是一种由双极性晶体管（BJT）和绝缘栅场效应管（MOS）组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件，兼并了BJT的导通电压低、通态电流大等优点和MOS的开关速度高、控制功率小等优点。可提高用电效率和质量，被广泛应用在消费电子和工业领域。

在当前“双碳政策”背景下，新能源车渗透率加速提升，应用广泛的IGBT与汽车电动化趋势不谋而合。因此，未来汽车IGBT的前景会是如何呢？我们来层层揭开...

新能源汽车需求端旺盛

年中国新能源汽车销量为万辆，我们预测年中国新能源车销量将达到万辆，渗透率为21%，有望带动中国新能源汽车IGBT市场由年的27.3亿元增长到年的.6亿元，CAGR为33%。

汽车电动化带来IGBT广阔增量，使得车规级IGBT行业空间极大。新能源汽车渗透率加速，叠加充电桩数量的同步提升，双重需求促进车规级IGBT行业规模扩大。值得注意的是，车规级IGBT工作环境复杂、技术壁垒高、客户粘性强，国内率先进入IGBT领域的先行企业，将具有很强技术与融资能力，先发优势明显。

全球新能源汽车IGBT市场与SiC市场快速发展

数据来源：乘联会

IGBT是汽车电动化最大增量

IGBT在新能源汽车功率半导体中占比约8成，是汽车电动化最受益的细分领域。据Yole及EVSalesBlog统计数据，年全球插电式混合动力汽车及纯电池电动车共销售约万辆，带来的全球新能源汽车IGBT市场规模约为6亿美元，由此可推算目前新能源汽车中IGBT单车平均价值量约为美元，占单车功率半导体价值量超过80%。因此，作为电动化下核心受益品种，我们预计全球新能源汽车IGBT将在未来几年实现快速增长，年市场规模达到约50亿美元。

新能源汽车IGBT市场规模（亿美元）

数据来源：银河证券

国产IGBT崛起在望

海外龙头割据IGBT市场，国产品牌空间巨大。全球IGBT市场长期被英飞凌、三菱、富士等海外厂商垄断，在IGBT分立器件和IGBT模块领域CR3均超过50%。国内只有斯达半导以2.5%的市占率进入到模块领域前十，士兰微以2.2%的市占率位于分立器件领域第十。

前期，由于IGBT行业存在技术门槛较高、人才匮乏、市场开拓难度大、资金投入较大等困难，国内企业在产业化进程中一直进展缓慢。但自从去年下半年以来功率半导体产能持续紧张，IGBT也出现明显供不应求，英飞凌IGBT产品交期超过半年以上。借此，国内产品迎来产品验证导入的黄金机遇期。

国产厂商已在车规级IGBT领域占据可观份额

数据来源：东方证券

新能源汽车车IGBT市场占比持续增长，年已成为中国IGBT第一大应用领域，占比约30%。IGBT模块作为电控系统的核心零部件，大概占到电控系统成本的30-40%左右，占到整车成本的7-10%左右。根据EVtank数据，年中国新能源汽车IGBT市场规模为36亿元，测算新能源汽车IGBT单车配套价值约为元/辆。

新能源车功率器件要求

数据来源：东吴证券

此外，直流充电桩中，IGBT是最核心的部分，占总成本达到20%。由于中国新能源汽车市场最大，加上近期政策助力，预计每年新增的充电桩数量也是全球最多。现今距离国家规划的1:1车桩比还有很长的距离。超级快充是未来的趋势，而实现大功率快充，必然离不开IGBT等功率元器件。

综上所述，国产IGBT走出自己的一片天是势在必行的。在需求端、资本端、政策端的多方助力下，中车时代电气、斯达半导、士兰微、宏微半导等均透露将于今年下半年或明年推出对标英飞凌7代产品，正在努力追赶龙头厂商。我们相信明年在电动汽车等需求带动下中国IGBT产业链将保持较高的景气度。

国内IGBT行业市场参与者包括：

斯达半导（）：公司是国内IGBT领域领军企业，国内唯一进入全球前十的IGBT模块供应商。

宏微科技（）：公司主营业务为从事IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售，是国家IGBT和FRED标准起草单位。

时代电气（）：公司是我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产业化基地，拥有芯片、模块、组件及应用的全套自主技术。

新洁能（）：公司曾为我国IGBT十强企业，现已经通过了与车规级认证有关的IATF质量体系认证，具备了向汽车电子客户供货的能力，且目前少部分产品已经导入相关汽车电子客户。

扬杰科技（）：公司旗下扬州杰盈主要生产OJ芯片，产品将运用于汽车发电机中，在汽车电子芯片领域占据优势。此外，公司也已有5G和充电桩领域的订单。

捷捷微电（）：专注于电力半导体领域中，是晶闸管器件及芯片方片化IDM的厂商。公司拥有多个品种的功率半导体芯片和器件产品，主要产品有应用于汽车电子的防雷击和防静电保护领域。

士兰微（）：公司IGBT产品荣获“年第十三届‘中国芯’优秀市场表现产品奖”。公司还获得国家集成电路产业投资基金股份有限公司投资。

华润微（）：公司在IGBT器件和制造工艺领域积累了多项具有自主知识产权的核心技术；产品进入工业控制领域，并被批量采用。公司产品在车灯照明与驱动、车载充电、车载音响等领域均有应用。

闻泰科技（）：公司旗下安世半导体是全球半导体行业分立器件龙头之一，其车用低压PowerMOS芯片的市场占有率为世界第二位。

越声理财投研部

.11.09

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