像比亚迪这样的公司真是千载难逢，其股价今年迄今已经上涨了%。

比亚迪最近第三季度盈利强劲，而中美两国最新的五年计划只会让电动汽车受益。

比亚迪、蔚来和小鹏汽车在中国取得成功后，正寻求打入欧洲市场。

美国消费者可能很快就会渴求比亚迪汽车，以及蔚来和小鹏的电动汽车，中国三大电动汽车个股均处于第二阶段。

只有比亚迪有能力生产除了乘用车以外的电动汽车，以及电池。

比亚迪10月29日晚发布第三季度财报，净利润同比增长了%，每股收益同比增长了%。拜登当选美国总统后，我国的电动汽车公司可能会从中受益，美国也将成为对中国电动汽车OEM（原始设备制造商）具有吸引力的市场。最重要的是上周中国发布了五年规划纲要，指明国内新能源汽车和新能源技术的生产目标，将是未来5年和15年经济计划的核心。

电动汽车已经站稳脚跟，这已不再是争议。中国和欧洲合计占全球电动汽车销量的84%，暂且忽略美国。投资者们不要总想着特斯拉，虽然它生产的电动汽车很棒，但投资者可以把注意力转移到大型电动汽车市场中为大众生产电动汽车的公司。

蔚来汽车（股票代码：NIO）和小鹏汽车（股票代码：XPEV）的电动汽车在中国销售良好，并有望很快进入欧洲市场。然而，他们仍然只有生产汽车的能力。没有像比亚迪那样的可以生产各类电动汽车的能力。

比亚迪是唯一一家可以生产各类电动汽车的公司。比亚迪在10个细分市场拥有电动商用车：公交车、长途客车和出租车；物流、建筑和环卫车辆；以及用于仓储、港口、机场和采矿作业的车辆。这是除了电动乘用车之外的其他产品类别。不过，比亚迪最重要的业务是可以为其所有汽车生产电池，这是其他汽车制造商所做不了的。这一点，过去是、现在仍然是、而且肯定将继续是比亚迪最大的不同之处。比亚迪还拥有业内最便宜的电动汽车电池，并计划将其最新的刀片电池出售给其他汽车制造商。

我们之前就说过比亚迪刀片电池的重要性，这次我们再说一次。如果投资者想拿比亚迪和特斯拉进行比较的话，就不能忽略比亚迪刀片电池的重要性这一点。

首先，比亚迪完全有能力自己生产电动汽车中最重要的两种组件——电池和IGBT——而且比亚迪也是唯一一家具备生产这两种组件能力的汽车制造商。

IGBT（绝缘栅双极晶体管）被认为是“电动车的CPU”，因为他们可以切换电源，用来减少功率损耗和提高可靠性。目前只有少数电动汽车使用IGBT，这是两极晶体管和MOSFET晶体管之间的交叉，通常较老的电动汽车平台如特斯拉仍然使用。IGBT价格比较贵，生产它们的公司并不多，尽管目前IGBT的全球市场约为15亿美元，但有望在未来五年内翻四番。

比亚迪半导体是唯一一家能够独立生产IGBT的中国公司，这足以证明它不只是电动汽车制造商。

根据我们的估计，这两个部件（电池组成本）加起来占一辆电动汽车总制造成本的38-42%。至于比亚迪的最新车型“汉”（性能相当于特斯拉modelS，价格相当于model3），我们估计，虽然这款车的毛利率较低，但IGBT和电池的整体制造成本仅为25.4%。与全球最畅销的电动汽车相比，仅电池和IGBT成本一项，比亚迪就降低了33%的成本。

这意味着比亚迪的毛利率提高了21%。如果你将特斯拉汽车的毛利率在过去四个季度里提高21%，那么汽车毛利润将增加12.9亿美元。这就是为什么特斯拉至今还在努力着，期望有一天自己可以制造电池。而比亚迪在近20年前就明白了这一点。

自主生产电池一直为比亚迪带来利润率优势，但刀片电池和比亚迪半导体的IGBT贡献更大。刀片电池和IGBT直到年第三季度才真正增长，比亚迪上周发布了业绩。营收较上年同期增长40.7%，较上年同期增长11.9%。毛利率从13.9%跃升至第三季度的22.3%(季度比为60%)。刀片电池和IGBT的净利润同比增长%，从万美元增至3.7亿美元。每股收益从每股0.02港元增长至每股0.62港元，增幅为%。

10月份的销售数据刚刚公布：中国新能源汽车销量同比增长85%，PEV销量同比增长97%。至于比亚迪，上个月在中国销售了87%的电动客车，今年在中国的电动客车销量已经是去年同期的近两倍。

成长空间

比亚迪电池业务部门总裁贺龙表示，几乎所有你听说过的汽车制造商都与比亚迪进行了“技术合作”，尤其是在刀片电池推出后。其他汽车制造商都没有自主生产电池的能力，因此比亚迪在未来的道路上几乎有无限的电池合作机会，尤其是因为它拥有业内最便宜、最安全的刀片电池。

比亚迪相对于其他电池生产商的一个巨大优势是，比亚迪正在中国快速建设新的刀片电池生产线，以满足需求。比亚迪目前已经在深圳、西安、青海、重庆、长沙和贵阳都有了电池厂。比亚迪预计，到今年年底，比亚迪的电池产能将达到65吉瓦时，年达到75吉瓦时，年达到吉瓦时。

与比亚迪的电池产能类似，其汽车工厂有足够的闲置产能来满足未来的需求。比亚迪在中国有四家工厂，年产能万辆。比亚迪预计将生产41.5万辆涵盖所有动力系统和车型的汽车。其工厂的产能利用率为27.7%，明显低于蔚来和小鹏汽车工厂的满负荷运转。在中国之外，比亚迪在巴西、加拿大、美国和欧洲都有电动汽车工厂。随着中国新的五年规划将城市交通作为遏制碳排放的一种方式，比亚迪将明显成为该领域的赢家，因为它拥有为整个城市和地区供电的能力。

此外，我们预计比亚迪将在明年推出电池租赁计划。

现在来看看美国。

比亚迪已经在美国有业务，其北美总部设在洛杉矶。比亚迪北美仅在美国就为50多家客户提供公交车，在美国的街道上有多辆公交车(比任何其他电动公交车都多)。随着各州和市政当局越来越注重环境保护和节约，他们开始购买电动公交车以减少碳排放。电动公交车比非电动公交车有更高的前期成本，但它们的总拥有成本使它们的运营成本显著降低。年，加州批准了一项到年禁止柴油公交车销售的禁令，并承诺到年实现%零排放。比亚迪去年9月宣布，它参与了一项全州范围的合同，该合同将允许美国运输机构利用加州的购买力购买美国制造的零排放比亚迪电动客车。这一举措将有助于加速美国从柴油公交车向电动公交车的过渡。

截至今年7月，比亚迪在美国的电动公交车已经完成了万英里的零排放运营，相当于全球次出行的距离。这万英里节省了1.6万公吨的温室气体排放，相当于从路上减少了1.3万辆汽车。

拜登当选之后，只会让比亚迪受益。中国电动汽车公司一直在等待进入美国市场的机会，随着新总统拥抱电动汽车，并承认中国在技术上的成功，他们的时代可能已经到来。

拜登当选总统后提出了一项2万亿美元的气候议程，他的计划比迄今为止任何总统候选人提出的任何计划都更雄心勃勃、更激进。拜登知道，美国在清洁能源竞赛中已经落后于中国，他的竞选网站甚至说，“年，中国在可再生能源上的投资为美国的1美元比3美元，这让中国在未来的技术上占据了优势……到年，拜登政府将让美国重新主导清洁能源”

拜登计划在应对气候变化方面赶上中国，这与我们在特朗普总统任期内看到的情况截然相反。

拜登的议程包括：实现无碳电力行业,到年,到年实现全国碳中和，推动清洁能源技术的成本（如电池开发、储能和电动汽车充电站），增加激励内华达州和公共汽车,为每一个美国城市提供至少000人口的零排放的公共交通，重建基础设施以提高能源效率并能够承受气候变化的影响，禁止在公共土地和水域使用新的石油和天然气，建立在这些土地和水域开发可再生能源的项目（目标是到年将海上风能翻一番）。

拜登当选美国总统，无疑将加快美国向电动汽车和可再生能源的过渡，并可能为中国新能源公司打开大门。当然，美国未来有可能要求比亚迪提供的不只是电动公交车。

还有很长一段时间

比亚迪多年来一直在等待市场接受电动汽车的普及。我们一直密切

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